Кондер постепенно заряжается через резюк. Когда напряжение на нем, а соответственно и на переходе Э-К транзистора(светик включен в прямом направлении и особой роли не играет) возрастает до определенного значения, наступает такая штука как лавинный пробой транзистора, т.е. он начинает проводить. Вся напруга прикладывается к светику, который и вспыхивает. Напруга падает, пробой кончается, транзистор опять живой-здоровый и непроводящий. И опять всё заново.
Такая штука замечательно работает на неонке. На транзисторе - выкобенивается.